财报超预期，股价却暴跌！华尔街“大空头”一句话，2600亿市值人间蒸发

财报超预期，股价却暴跌！华尔街“大空头”一句话，2600亿市值人间蒸发 2026年2月26日深夜，美股市场上演了一场让所有人心惊肉跳的大戏。 英伟达发布了截至1月25日的2026财年第四财季财报，营收681亿美元，同比增长73%，轻松超过市场预期的658亿美元。下一个季度的业绩指引更是夸张——780亿美元，上下浮动2%，远超分析师平均预期的728亿美元。 按理说，这是足以让任何投资者狂欢的数据。但市场给出的反应，却让所有人大跌眼镜——股价盘中一度暴跌5.7%，创下三个月来最大盘中跌幅，最终收跌5.49%，报184.89美元。 2600亿美元，约等于一个英特尔的市值，在一夜之间人间蒸发。 要读懂这场暴跌背后的惊涛骇浪，我们需要把时间拨回二十六年前，讲一个关于另一个芯片巨头——思科的故事，以及那个在2008年金融危机中一战成名的男人。 壹：一个让华尔街胆寒的名字 迈克尔·伯里（Michael Burry），这个名字你可能不熟，但如果你看过那部改编自他真实经历的奥斯卡最佳改编剧本电影《大空头》，一定记得那个在2008年金融危机前独自对抗整个华尔街市场的对冲基金经理。 1971年出生的伯里，从小就展现出与常人不一样的投资天赋。2000年互联网泡沫最疯狂的时刻，他就已经开始悄悄做空那些估值离谱的科技股。2007年，他更是大规模做空美国房地产市场，最终为客户赚取了7.5亿美元，自己也获得了超过1亿美元的分成。 当所有人都在为AI狂潮欢呼的时候，伯里选择了沉默。但他从来没有真正离开过战场。 2026年2月26日，就在英伟达发布财报的同一天，伯里在其Substack newsletters上发布了一篇题为《英伟达加大风险》的文章。这篇文章只有短短几段话，但每一个字都像一颗重磅炸弹，在华尔街引起了轩然大波。 “英伟达的采购承诺从一年前的161亿美元飙升至952亿美元，原因是台积电要求更长期的合同并预收现金。如果AI需求一旦动摇，这可能带来灾难性后果。” “任何经济衰退一旦到来，对英伟达的盈利和资产负债表来说都将更加严重，甚至可能是灾难性的。” 伯里还特意提到了一点——英伟达现在的处境，让他想起了互联网泡沫破灭前的思科。 2000年3月，互联网泡沫最顶峰的时候，思科的市值一度高达5500亿美元，是当时全球市值最高的公司。那时候华尔街流传着一句话：“谁掌握了互联网基础设施，谁就掌握了未来。” 然后泡沫破了。思科的股价从80美元一路暴跌到不足10美元，市值蒸发了超过80%。 历史不会重复，但会押着同样的韵脚。 贰：黄仁勋的自信与焦虑 面对市场的恐慌，英伟达创始人黄仁勋在财报电话会议上展现了他一贯的自信。 “你需要算力，这会直接转化为增长，也会直接转化为收入。我有信心，他们的现金流正在增长。” 黄仁勋的语气斩钉截铁。但有意思的是，就在一个月前，亚马逊、Meta、谷歌、微软这四大云计算巨头发布的财报显示，它们的自由现金流正在趋于平稳甚至下滑。 摩根士丹利的分析师算了一笔账：亚马逊预计今年资本支出2000亿美元，这将导致今年该公司出现近170亿美元的负自由现金流。谷歌母公司Alphabet今年资本支出预计高达1850亿美元，到2027年可能高达2500亿美元。Pivotal Research则预计，Alphabet今年自由现金流将同比下降90%。