4%赤字率背后的棋局：2026年财政货币政策如何下好"十五五"开局第一步

4%赤字率背后的棋局：2026年财政货币政策如何下好"十五五"开局第一步 2026年3月5日，北京，人民大会堂。国务院总理李强在第十四届全国人民代表大会第四次会议上作政府工作报告。当他说出"赤字率拟按4%左右安排"这句话时，会场内外，无数双眼睛瞬间亮了起来。 这个数字，意味着什么？ 5.89万亿元——这是2026年的赤字规模，比去年多了2300亿元。30万亿元——这是全国一般公共预算支出的历史首次，增幅1.27万亿元。一个"4%"，撬动的是近30万亿的真金白银。 有人说这是"财政大放水"，有人说这是"稳增长底牌"，有人说这是"十五五开局之年"的政策定调。但真正看懂这盘棋的人，知道里面的门道远不止数字这么简单。 壹、"4%这个数字，是怎么定出来的？" 故事得从2020年说起。 那一年之前，中国官方公开的赤字率从来没超过3%——这道心理红线，谁都不敢轻易逾越。3%虽然不是什么科学定出来的财政安全线，但国际上拿它当尺子使久了，大家也就习惯了。 结果呢？新冠疫情来了。 2020年赤字率直接干到3.7%，历史新高。2021年稍微回落点到3.2%，2022年又降到2.8%。市场一度猜测，积极财政是不是要收兵了？ 但2023年画风突变。这一年增发1万亿国债，赤字率跳到3.8%。2024年定在3%。到了2025年，"轰"一声——4%，历史纪录再次刷新。 2026年，继续4%。 "赤字率延续4%左右，是历史上比较高的水平，体现了今年财政政策继续更加积极的取向。"全国政协委员、中国宏观经济学会副会长刘尚希说这话的时候，记者们哗啦一下全围上去了。 但仔细听下一句："虽然今年赤字率和去年一样，但由于GDP这个分母变大了，所以今年赤字规模比上年增加2300亿元。"——这才是重点。分母大了，分子自然跟着长，财政空间就这样悄悄打开了。 贰、为什么从"5%左右"变成"4%左右"？一个字：稳 细心的人发现了：2025年说的是"5%左右"，2026年变成了"4%左右"。一字之差，意味深长。 政府工作报告起草组成员、国务院研究室副主任陈昌盛在国新办吹风会上揭开了谜底："今年外部环境不确定性很大，国内供强需弱的格局还在延续，存在一定的总需求缺口，所以需要加大政策调节的力度，用宏观政策的确定性去应对形势的不确定性。" 话锋一转，他又补了一句："政策是有空间的，从国际比较来看，我国现在的政府负债率尤其是中央政府负债率还是比较低的。" 这句话的信息量有多大？财政部副部长廖岷后来专门又强调了一遍："从国际比较上看，我国政府负债率依然较低，远低于G20国家的平均政府负债率水平。" 换句话说，4%不是天花板，而是个"舒适区"——既不用力过猛导致债务风险飙升，又保持足够力度支撑经济。这叫什么呢？ 专业人士管这叫"稳增长与防风险的动态平衡"。用大白话说就是：既要马儿跑，又要马儿不吃草——不可能。但既要马儿跑得好，又不让马儿累垮——这个可以有。 叁、30万亿支出背后：钱都花哪儿了？ 2026年有一件标志性事件：全国一般公共预算支出规模首次突破30万亿元。 30万亿什么概念？比去年多了1.27万亿元。这笔钱怎么花？政府工作报告里写得清清楚楚： "持续用力优化支出结构，更加注重支持提振消费、投资于人、保障民生等方面，提高财政资金使用效益。" 几个关键词：提振消费、投资于人、保障民生。这和以前"投资于物"的老路数不一样了。 粤开证券首席经济学家罗志恒分析得透透的："赤字规模、当年新增债务规模和支出规模都创新高，必要的支出强度有利于稳定总需求，支持经济和民生目标的实现。这体现了今年积极财政政策力度更大，但与此同时结构也更为优化。" 具体优化在哪？几个例子： 城乡居民基础养老金月最低标准再提高20元——这是给老年人发红包。