油价暴涨，华尔街集体“叛变”，只有大摩敢唱“反调”

2026年3月的华尔街，发生了一件有意思的事。 布伦特原油期货价格连续三个交易日收于每桶100美元以上，创下自2022年8月以来最长的连涨纪录。WTI原油期货价格虽在后续交易日跌破每桶95美元，但整体仍处于高位运行区间。 街头巷尾都在议论：这油价，是要闹哪样？ 答案很简单：美伊冲突升级，伊朗最高领袖哈梅内伊生死未卜，伊朗内部录音疑流出，霍尔木兹海峡前景未明。特朗普政府拒绝重启与伊朗的谈判，还威胁要打击伊朗哈尔克岛的石油基础设施。西班牙首相公开批评特朗普对伊朗开战未与盟友协调——总之，中东局势一团糟。 油价一涨，华尔街的分析师们立马就坐不住了。 道明证券把降息预期从6月推到9月。巴克莱银行同样把首次降息时间从6月改到9月。华尔街的大小机构们纷纷下调预期，仿佛商量好了一样。 CME美联储观察工具显示，市场目前普遍预计美联储今年只会在12月份降息25个基点，全年就这一次降息。而就在上个月，市场还预期今年降息幅度至少达50个基点，9月降息25个基点的概率约为60%。 国债市场更是闹了个大新闻：2年期美债收益率一度升至近3.75%，突破美联储超额准备金利率——这可是个稀罕事儿，上一次这么干还是好几年前。 终端利率——这个衡量美联储本轮宽松周期终点利率的市场代理指标——自2月底以来已上行约50个基点，升至3.4%以上。 整个华尔街弥漫着一股气息：降息？再等等吧。 然而就在这时，摩根士丹利跳了出来，丢下一句话： “我们仍然预计在6月和9月，当然，也存在推迟的风险。” 说这话的是摩根士丹利首席美国经济学家Michael Gapen，3月16日，在纽约彭博新闻社举办的圆桌讨论会上。 此言一出，市场哗然。 你要知道，就在Gapen说话的前一周，2年期收益率的涨幅把他自己都惊到了。“略感意外，”Gapen事后承认，“我能理解长端利率上行，但终端利率被重新定价至如此之高，确实出乎我的预料。”