十年亏掉一套别墅，半年赚回20个亿：AI算力赛道最魔幻的翻身仗

陈天奇这辈子可能都没想过，自己创办的公司能在一年内完成从亏掉裤衩到日进斗金的逆转。 2020年那会儿，寒武纪刚在科创板上市，股价一度被炒到1600亿元市值，但随即跌到只剩零头。市场上的人都在笑：“这公司除了研发啥也没有，年年亏钱，怕不是来股市圈钱的吧？” 确实，从2017年到2024年，寒武纪累计亏损超过30个亿。2024年一年就亏了4.52亿元。研发费用占营收的比例一度高达91.3%——这意味着每收进来100块钱，得砸91块去做研发。换成别的公司，早就被投资者骂娘了。 但2025年3月12日晚间发布的这份年报，彻底改变了叙事。 寒武纪2025年营收64.97亿元，同比增长453.21%。归母净利润20.59亿元——这是公司上市以来首次实现年度盈利。 从亏损4.52亿到盈利20.59亿，只用了一年。 资本市场当场就疯了。消息公布后，寒武纪股价连续涨停，市值一度突破4500亿元。但有意思的是，股价反而在盈利消息出来后开始下跌——可能是之前涨太多，利好出尽成了利空？ 寒武纪不是个案。截至2026年3月16日，超百家A股上市公司已披露2025年业绩，约八成实现盈利。而AI算力、半导体板块，几乎承包了最靓丽的成绩单。 壹 · 四大金刚的狂飙突进 如果要评选2025年A股最生猛的公司，中际旭创绝对有资格站上领奖台。 这家公司2025年净利润107.99亿元，同比增长108.81%。营收382.40亿元，同比增长60.25%。利润增速是收入增速的将近两倍，这意味着什么？ 产品结构高端化叠加运营效率提升。 用大白话说就是：东西卖得更贵了，成本控制得更好了。 中际旭创的主营业务是光模块，你可以把它理解为数据传输的“高速公路”。AI服务器之间传递数据，靠的就是这玩意儿。800G及以上的高速光模块成了香饽饽，中际旭创恰恰卡在了这个风口上。 更夸张的是它的ROE——加权平均净资产收益率达到43.63%，较2024年提升了12.40个百分点。对于一家总资产超过450亿的公司来说，这个数字简直离谱。 和中际旭创相比，新易盛的增速更加疯狂。这家公司预计2025年净利润94亿至99亿元，同比大增231%至249%。注意，这还是“保守估计”的业绩预告区间。 新易盛同样是做光模块的，核心技术点在于高速率产品。800G光模块已成为全球云厂商的刚性需求，1.6T产品也开始放量。新易盛凭借在LPO（线性驱动可插拔光学器件）等前沿低功耗技术上的领先地位，构筑了高技术壁垒。 如果说中际旭创和新易盛是“光模块双雄”，那胜宏科技就是PCB（印制电路板）领域的“全能选手”。 胜宏科技2025年营收192.92亿元，同比增长79.77%。净利润43.12亿元，同比暴涨273.52%。这个增速已经把“恐怖”两个字打在公屏上了。 更难能可贵的是，这家公司的扣非净利润增速（277.07%）和净利润增速基本一致，说明盈利增长几乎全部来自主营业务，不是靠政府补贴或变卖资产。 胜宏科技的毛利率35.22%，净利率22.35%——在电子制造这个苦逼行业里，这个利润率相当可观。公司还甩出了一个10股派20元的分红方案，总计要分掉17.4亿元。真金白银回馈股东，不是光喊口号。